红杉高瓴一汽皆来投了。

上海氢能独角兽，朝IPO又近了一步。

10月18日，中国证监会外洋和谐司发布对于上海重塑动力集团股份有限公司（简称：重塑动力）境外刊行上市及境内未上市股份“全带领”备案见知书，对企业境外刊行上市及“全带领”备案信息赐与阐发。

值得凝视的是，这是重塑动力三年多来四闯IPO后，朝上市迈出的最新推崇。

早在2021年3月，重塑动力就递表科创板，但两轮问询不外，于昔时8月退缩IPO请求；在2022年10月，又因思在科创板潜在上市而向证监会提交请示备案，但最终也莫得追究进取交所再递表；在2024年2月公司转战港交所，因初度递表材料过了时效期，随后又于9月2日再次递表。

不外与落魄的上市之路比较，重塑动力在一级市集可谓顺风顺水，是名副其实的本钱骄子。

自2015年竖立以来，公司诡计融资8轮，累计融资额超39亿元，背后资方更是不乏红杉中国、高瓴、中银、中国石化、一汽、宇通、君联本钱等盛名VC。当今，重塑动力还是完成了E轮融资，放手2022年11月，集团估值超100亿元。

而重塑动力的故事，还得从80后掌舵者林琦说念起。

诞生于1981年，林琦本科就读于南昌大学软件工程专科，毕业后就插足了燃料电板行业，在上海神力科技任客车神色组征战组长，自此，与氢能结下了不明之缘。

2010年，他又加入上汽集团，担任系统工程师一职，和共事驾驶氢能汽车，跑遍宇宙。在路测经由中，他发现，即使在极寒与高海拔环境，测试车也莫得出现过故障。

于是，林琦便机敏地富厚到，氢燃料电板产业化的时机已来，2015年9月，氢能科技企业重塑动力在上海诞生。

发展于今，通过提供高品质氢燃料电板系统，重塑动力完了了氢燃料电板系统多种关节零部件的自研自产。频年来，公司还进一步拓展至氢能产业上游，自主研发了质子交换膜(“PEM”)纯水电解制氢系统、制氢电源、硷性(“ALK”)电解槽电极卓著他关节零部件，有用应用电能制氢。

公司居品及行状组合涵盖制氢(上游供应)到氢能应 用(下贱应用于商用车、发电站、工程机械等领域)的氢能全产业链，完了了氢气和电的协同应用，从而酿成了一种“电 - 氢 - 电”的新生意形状。

招股书暴露，重塑动力收入主要来自销售氢燃料电板系统及零部件；提供氢燃料电板工程征战行状；销售氢能装备及关联零部件；卓著他，主要包括提供售后行状。

2021年至2023年，公司营业收入分离为5.24亿元、6.05亿元、 8.9亿元。其中，来自销售氢燃料电板系统及零部件为主要收入来源，各期收入分离为5.14亿元、5.74亿元、8.57亿元，占总收入比例分离高达98%、94.9%、95.8%。

2022年和2023年，公司氢燃料电板系统及零部件的销售收入同比增速分离为11.6%、49.5%，呈捏续增多的态势，主若是因为提升居品质能、裁汰成本及鼓励生意化应用后，搭载其自主制造的燃料电板电堆的燃料电板系统的销量由2021年的639台增至2022年的790台，并进一步达到2023年的1234台；此外，零部件需求增多，尤其是与燃料电板系结伴起行为抽象居品处治有揣测打算提供的供氢系统、储能系统及燃料电板电堆的需求增多。

字据弗若斯特沙利文的贵府，按2023年氢燃料电板系统的销售输出功率计，重塑位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为23.8%。按2023年重卡搭载的氢燃 料电板系统的总销售输出功率计，公司位居中国氢燃料电板系统市集第一，市集份额为42.4%。按2023年重卡搭载的氢燃料电板系统的总销售额计，公司位居中国氢燃料 电板系统市集第一，市集份额为29.4%。按2023年氢燃料电板系统的总销售额计，公司位居中国氢燃料电板系统市集第三。

事迹大叫大进的同期，重塑动力离不开本钱的助力。

2016年至2022年间，伴跟着中国石化本钱、国度制造业升级转型基金、一汽摆脱集团、宇通集团、丰田互市、红杉本钱、高瓴本钱等机构进场，重塑动力履历8轮融资，每股成本从Pre-A轮的15.38元/股，升至E轮的133.55元/股，翻了近8倍。

不外值得凝视的是，放手2024年5月31日止五个月，公司营收为0.1亿元，其中氢燃料电板系统及零部件销售收入为0.09亿元，较2023年同期的0.857亿元大幅缩减。

对此，重塑动力招股书暗示，主若是由于订单委派时辰发生波动，导致燃料电板系统及零部件的销量减少。于2024年前五个月，公司仅委派 11台燃料电板系统，较2023年同期的85台有所减少。

放手2024年5月，重塑动力接获的60台燃料电板系统的订单尚未委派，合约总价值进步0.21亿元。此外，于 2024年6月，公司接获客户下达的进步80台燃料电板系统的订单，合约总价值超0.29亿元；公司还向客户委派了30台燃料电板系统，合约总价值超0.16亿元；公司向客户委派的零部件的合约总价值进步0.7亿元。

此外，跟着营收进一步扩大，重塑动力的捏续耗损也仍在捏续。敷陈期各期，公司净耗损分离为6.54亿元、5.46亿元、5.78亿元及4.09亿元，累计近三年半耗损达21.87亿元。

对此，公司坦言，其盈利武艺受到与中国氢燃料电板行业和氢燃料电板汽车行业处于早期阶段关联的各式身分的影响，其中包括下贱应用相对有限、分娩成本相对高企以及上述 行业凹凸游发展有限。于往绩纪录期间，公司业务畛域捏续扩大，导致开支及原材料成本增多；阐发贸易应收款项要紧减值损失;及燃料电 池系统向高功率标的的快速迭代及市集价钱下降共同导致的要紧存货减值损失。

在接洽行业发展处于早期阶段以及捏续加大研发开支、分娩成本等支拨，以获得市集份额，提升居品竞争力，重塑动力瞻望2024年将录得净耗损。放手2024年5月31日，重塑动力捏有的现款及现款等价物为4.36亿元。

IPO前，林琦直捏股为14.55%，中石化本钱、国度制造业基金、一汽摆脱为前三大机构股东，分离捏股14.33%、4.59%和4.43%。