近期，A股商场合手续活跃，寻找本轮牛市领涨干线，也成为投资者最热心的话题。

聚合A股历史来看，要成为一轮大牛市的领涨干线，必须自傲一些基本要求，最中枢的少许，等于要契合期间大趋势。

如2007年的那轮牛市，金融地产及资源股是牛市干线。其时，中国加入WTO后经济步入快速增永恒，工业化和城镇化加快鼓动，金融地产及动力板块是最具笃定性的受益板块，铿锵有劲成为牛市旗头。

2015年的那轮牛市，TMT是牛市干线。其时，智高东谈主机驱动移动互联网崛起，在“群众革命、万众创业”的战略复古下，五行八作的“互联网+”生机勃勃，类似传统产业“触网”带动的并购重组观念，互联网成为最具笃定性的受益板块。

2019年-2020年的那轮牛市，半导体、浮滥、新动力接踵成为商场干线。半导体受益于科技自主可控，国产替代配景下国内产业链迎来解围机遇；浮滥龙头受益于地产上行周期带动钞票效应开释，住户部门浮滥升级带动浮滥扩容；新动力则初度久了出权臣的产业竞争上风，并与绿色经济、低碳发展的期间大配景齐备契合。

就本轮牛市来说，期间大配景是外部大国博弈加重、里面新旧动能切换。因此，同期受益于这两大身分的板块，逻辑更顺，更容易成为牛市干线。具体来看，纯内需板块、高端制造鸿沟的国产替代、数字化鸿沟的信创主题等，均自傲基本条款。

除契合期间大趋势外，牛市干线还要求战略层面有助力、事迹层面有增长，且思象空间充足大，不易被证伪。最好筹码结构也干净，且估值处于低位，能够在资金冉冉布局进程中产生合手续的收获效应，变成资金流入的正响应。

正因为影响身分繁密，发掘牛市干线，过后看老是一目了然，预先看不免迷雾重重。这个时辰，不妨望望商场给出的信号。

本轮行情始于9月24日，9月24日至11月8日，宽基指数层面，科创50、科创100、创业板指涨幅靠前，均特出50个百分点；一级行业层面，计较机、电子、非银金融、国防军工、商贸零卖涨幅靠前，均特出45个百分点。

显然，商场交游出来的效用是科创板块占优，科创板块中，计较机、电子、国防军工涨幅靠前。具体看，计较机板块有信创和AI逻辑，电子板块有半导体和AI产业链的国产替代逻辑，国防军工板块则受益于地缘博弈和大国强军成立，均有较大略率成为本轮牛市的领涨干线。

底下，咱们要点分析下国防军工板块。

先说论断，刻下国防军工板块基本面回转迹象明确，光泽年岁迹增长笃定性强，类似新质分娩力、地缘博弈等观念题材，在牛市环境下，有较高的概率招待戴维斯双击。

从基本面角度看，国防军工属于典型的短周期触底、长周期合手续向好的板块——刻下行业处于周期底部，明天一两年内，事迹增长具有很高的笃定性；永恒看，靠近日益复杂的海外处所，我国必须成立同海外地位很是、同国度安全和发展利益迎合乎的国防和雄伟队伍，明天国防开支有望合手续高于GDP增速，行业永恒空间广袤。

对军工板块来说，既然长周期合手续向好，短周期的底部拐点，等于最好布局窗口。本年4季度，军工板块大略率已迎来短期周期拐点。

事迹层面，2021和2022年军工板块营收增速一直保合手在相对高位。2023年以来，受中期转变、东谈主事变动等身分扰动，军工订单运行回落，营收增速下滑；2024年转为负增长，1-9月营收累计同比下落5.4%。

上前看，跟着行业扰上路分弱化，类似2025年为十四五收官之年，军工订单有望出现抵偿式高涨，在低基数配景下会推崇为事迹的大幅增长。

其实，刻下军工行业订单已出现回暖迹象。以龙头个股中航光电为例，本年1-9月，营收和归母净利润辞别同比下落8.23%和13.15%，降幅均较半年报收窄。在三季报事迹发布会上，公司明确示意合座订单已呈现收复态势，瞻望全年方案事迹将收场增长。

假设公司“吹的牛”能收场，意味着Q4要么营收至少同比增长26.81%，要么归母净利润至少同比增长85.62%，均为相配大的改善。若不是订单确切大幅改善，公司这样“夸口”既不负背负，也莫得必要。是以，合理假设，公司订单必有大幅改善。四肢上游电子元器件龙头，中航光电订单的彰着改善，可相识为全行业景气度的全面回暖。

估值层面，刻下军工板块市盈率和市净率仍处于合理位置，比较前几轮牛市高点，仍有较大的彭胀空间。

主题观念层面，军工板块不缺观念，大飞机、生意航天、低空经济、军贸、地缘冲破、并购重组等，均有可能成为板块行情的催化剂。

筹码结构层面，据华福证券统计，适度3季度末，主动贬责基金对国防军工板块的重仓成就比例为2.53%，环比擢升0.15个百分点，比较行业自己权重仍低配0.31个百分点。潜台词是，刻下军工板块的筹码结构比较干净，公募居品仍有较大的成就擢腾飞间。

综上，在本轮牛市行情中，国防军工板块值得要点热心。

[注：商场有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述意见仅为不雅点调换，并不组成对任何东谈主的投资提倡。]